原文发布时间：2026年11月10日01:14:10（UTC+8）
来源：Decrypt原文
以太坊联合创始人Vitalik Buterin认为，理解ETH的价值，不应再主要依赖手续费销毁，而应更多关注其作为价值储存资产的属性。在他看来，支撑这一属性的是以太坊的去中心化、抗审查能力和安全性所带来的稳定性，而不是对价格稳定的承诺。
这一表述调整了以太坊社区过去围绕“超声波货币”（ultrasound money）展开的叙事。不过，受访者对ETH相较黄金、比特币的优势所作的判断，仍属于各自观点，并非已经得到验证的结论。
为什么弱化手续费销毁叙事
以太坊自2021年开始销毁部分交易手续费。此前，支持“超声波货币”叙事的人认为，网络使用越多，销毁的ETH越多，流通供应减少便可能支撑更高价格。部分支持者还将手续费类比为公司的收入和利润，认为它能为ETH提供价格底部。
但Buterin在2026年11月8日的帖文中表示：
即使手续费销毁量长期低于盈亏平衡所需水平的10%，我们也不应因此感到难过；ETH的价值来自其他地方。
据原文，2021年至2023年，以太坊每年销毁数百万枚ETH。Buterin认为，这“从来不是真正的底部”，因为大量销毁来自加密行业内部的活动，例如借贷和他所称的“愚蠢的NFT购买”。
基础设施提供商Enso的联合创始人兼首席执行官Connor Howe向Decrypt表示，Layer 2扩张进一步削弱了手续费销毁叙事：大量活动已迁移至Layer 2，用户结算交易的成本“几乎为零”。他指出，如果以最大化销毁为目标，就会倾向于提高Gas费用，而这并非用户所愿。
Buterin还提出，如果以太坊要通过优化手续费销毁，为当时约2700亿美元的ETH市值提供依据，那么它实际上就会像一家全球规模的大型企业那样运作，并因此损害去中心化这一核心卖点。
支持者为何强调价值储存属性
价值储存通常指资产能够在较长时间内保存其价值。黄金长期承担这一角色，比特币支持者则将比特币称为“数字黄金”。
Ethlabs创始成员Binji Pande告诉Decrypt，他认同Buterin的方向，并认为ETH更适合作为一种能够应对未来变化的价值储存资产。他列出的理由包括抗审查能力、较广泛的代币分布、易于获取，以及以太坊处于代币化、稳定币和DeFi等增长领域的中心位置。
对于黄金，Pande认为，全球化程度提高意味着资产需要更强的可携带性，而黄金难以满足这一要求；实物存储也存在物理限制。这是他对黄金与ETH的比较判断，并不意味着ETH不存在价值波动或其他风险。
AI与量子风险成为争论的一部分
Pande对比特币能否应对未来的AI和量子威胁表达了担忧。原文称，以太坊基金会于2026年1月成立了专门的后量子团队，研究人员随后也讨论了潜在的AI驱动威胁；相比之下，比特币社区在如何应对量子威胁方面显得更加分歧。
Ethlabs联合创始人Julian Ma向Decrypt表示，安全在以太坊文化中扎根很深。他认为，AI被用于网络攻击、乃至可能破解密码学的风险，凸显了以太坊多年来在协议、应用安全及形式化验证方面投入的意义，并可能强化ETH作为可编程价值储存资产的地位。这仍是他的判断，而非对技术威胁或防御成效的确定性结论。
Pande还认为，新资产难以与ETH竞争，因为其分配是否公平难以验证。他表示，以太坊基金会持有的ETH不足总量的0.2%，而ETH已有11年的交易历史。
谈到新资产时，他以一个强烈的比喻表达担忧：
在2026年，试图分发或挖掘一种作为价值储存工具的新资产，就像试图把一袋肉藏进满是食人鱼的海里。它可能、也必然会走向中心化。
上述持有比例、交易历史及对新资产中心化的判断，均由Pande提出。
认同方向，也质疑转向速度
Howe认同Buterin的最新表态，但认为这一表态来得太晚。他同时表示，以太坊基金会需要真正开始倾听并关注在其网络上构建应用的团队。
这场讨论的核心，是如何解释ETH的长期价值：手续费销毁能否承担主要估值依据，还是应把重点放在网络的去中心化、安全性及价值储存属性上。原文呈现了Buterin及多名行业人士的看法，并未证明任何一种叙事能够保证ETH的价格表现。