币界网报道：
最近，比特币（BTC）与美股纳斯达克指数的走势出现不一致的现象。纳斯达克指数不断刷新新高，而比特币下跌，并导致整个加密货币市场大幅下跌。这与传统观念中纳斯达克指数和比特币呈正相关的情况不符合，那么背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似情况？本文将通过回顾上一轮和本轮牛市尝试探究两者在不同时间维度上的相关性强弱和变化。
事实上，比特币与美股也并非总是呈固定系数的正相关关系，而是在不同周期阶段有不同的相关程度。回顾上一轮牛市和本轮牛市可以发现几个规律：
1. 两者上涨最初的起点和最终的终点在时间上完全一致。
2. 两者上涨的过程不同。纳斯达克指数上涨的速度相对稳定，从K线上表现出近似固定斜率的直线。比特币则不同，上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率较缓慢，而在某个时间点后迅速拉升。巧合的是，这个加速上涨的”拐点”时间上都与纳斯达克指数上涨阶段中第一次回调站稳相对应。
3. 同时，比特币第一次见顶也对应了纳斯达克指数上涨阶段中第二个回调小平台。
当前市场所处的位置对应历史上的哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨比特币跌的情况是否有迹可循？可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，比特币与美股维持正相关性，负相关的阶段也有出现，但并非主导。在上一轮牛市中，比特币第一次见顶后，纳斯达克指数继续上涨，而比特币回调，两者走势出现背离（下图中黄色方框部分）。这与市场目前的情况类似，历史再次在相同的地方重复了。
那么，后续市场走向如何？比特币与纳斯达克指数背离的情况还会持续多久？背离如何回归？从时间和力度两个方面来看：
1. 在上一轮牛市中，两者背离的持续时间并不久，在周线上约为9周，后又恢复到正相关关系中（周线级别）。
2. 在上一轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在比特币日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置。
如果用历史的标准来衡量，从目前市场来看，还没有完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。
如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势？不管是比特币、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相同，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。比特币作为弹性更好的资产类别，在牛市确立初期能够强势拉升，大幅跑赢美股。但是，物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和比特币的关系相似。
另一个角度来看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的动力出现衰竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能出现此长彼跌的情况。
从事件型因素来看，市场近期受到了德国政府和门头沟抛压的影响。无论如何解读这一段走势，最终比特币在调整充分到位后还会恢复到与美股的正相关关系。
