以太坊在过去四年中相对比特币的价值下降到了最低水平，这反映了机构的偏好和技术挑战。目前的比率为0.028，根据比例在过去一天下降到0.027，显示以太坊相对于比特币的表现不佳。在过去一个月中，以太坊相对比特币下降了约13.8%。自2022年9月以来，这种下降幅度已超过70%。然而，在中长期内，可以看到以太坊存在着“温和积极的情绪”。
解密机构的道森指出，根据“25个三角洲偏斜”，可以衡量出呼叫比观点要贵，这可能表明Q3及以后的积极情绪。这一预测来自韩国区块链分析公司CryptoQuant的数据。
CryptoQuant的分析师在一月下旬表示：“以太坊的表现不足，以太坊再次成为通货膨胀的驱动力。”报告指出，加密货币供应的指标表明，自2024年2月以来，以太坊的平均增长率为5.4%，从1.201亿增加到1.2052亿。数据来源为Ycharts。CryptoQuant补充说：“尽管看起来供应并没有大量增加，但由于以太坊在合并升级后应该是放气的意义。”
值得注意的是，目前的以太坊供应已恢复到以太坊过渡后开始的升级水平。
相较于比特币以外的其他区块链项目，以太坊的费用也下降了，在Circle的USDC和Solana之后排名第六。根据令牌终端的数据。
根据Coingecko的数据，去年比特币的涨幅为121.4%，而以太坊的表现明显不足，仅有46.29%的回报率。
Apollo Crypto的研究负责人Pratik Kala告诉解密，以太坊尚未因缺乏强大的催化剂来支持比特币的价格。
随着现场ETF的推出，比特币产品吸引了350亿美元的流入，与以太坊的26亿美元相比，使得性能差距进一步扩大。
卡拉解释说，虽然比特币吸引了一系列大型买家，但以太坊目前并没有这样的需求。他指出，ETF对以太坊的吸引力“乏味”。
以太坊生态系统的网络参与也显示出有关趋势的迹象。主动验证者的数量上个月下降了1%，而Pectra升级和以前的更新不足，使得Solana等竞争对手可以占据DEX交易量的50%以上，尽管其中大部分“源自PumpDotFun活动”，根据OKX的数据报告。
根据以太坊联合创始人Vitalik Buterin的说法，Pectra升级是预期的。卡拉表示，如果实施，这些关键变化可能会“逆转以太坊下降的趋势”。
与以太坊技术发展相关的组织之间的内部紧张局势也加剧了市场的压力。一月初，以太坊基金会（EF）执行董事Aya Miyaguchi在接受日本采访时面临批评回应对于感知到的毒性。他表示，直到进行类似改革，使EF成为“适当的董事会”，他负责决策。在同一周，EF支持的项目Etherealize旨在吸引华尔街投资者进入以太坊生态系统。
卡拉指出，这些事态发展使得以太坊社区进行了一些“灵魂搜索”，并表示：“似乎缺乏明确的领导和方向，这使得投资者陷入困境”。
至少目前来看，加密市场的氛围是清晰的：比特币的叙事更简单，机构采用更广泛的以太坊生态系统给以太坊带来了巨大的逆风。
