VanEck提交SOL ETF申请的获批可能性如何

币界网报道：
撰文：Yangz，Techub News
6月27日，VanEck宣布已向美SEC提交Solana信托「VanEck Solana Trust」申请，若获得批准，将在Cboe BZX交易所上市。VanEck Digital Assets为信托发起人，Delaware Trust Company为信托受托人。消息发布后，SOL短时突破150 USDT，30分钟拉升近7%。


其实，在上个月以太坊现货ETF获批之后，市场上就有很多关于下一个获批加密货币ETF会不会是SOL的猜测。一方面，鉴于SOL的市值和影响，有观点认为轮也该轮到SOL了。另一方面，考虑到美SEC曾将SOL定性为未注册证券的事实，许多投资者认为SOL ETF获批的可能性几乎为零。
那么，VanEck此次提交SOL信托申请是出于什么理由？加上上周五，加拿大数字资产管理公司3iQ提交的北美首个Solana ETP申请，SOL真的会成为下一个被批准的加密货币ETF吗？
首先，VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel认为「高吞吐量、低费用、强大安全性和强大社区氛围的结合，使得Solana成为了有吸引力的ETF选项，可为投资者提供多功能和创新的开源生态。」此外，针对SOL ETF获批最大阻碍，也就是SOL属性一事，Matthew强调「SOL是一种商品」。他表示，「SOL的去中心化特性、高实用性和经济可行性与其他已建立的数字商品的特征一致，加强了我们对SOL作为一种有价值商品的信念。」
除了VanEck所言，做市商GSR在消息官宣后也发布报告坚定「看多」SOL。GSR表示，考虑到现货ETF是当前周期价格的主要驱动因素，且大选导致的党派之争已推动监管机构放松对数字资产的立场，通过证券和大宗商品定义的数字资产市场结构法案，不仅有可能发生，甚至可能是大概率事件。
GSR认为，决定下一个加密货币现货ETF的两个关键因素包括去中心化水平和潜在需求。GSR在报告中计算了8种加密货币的去中心化得分和需求得分，并分析了相应ETF获批的可能性。


首先，根据以下3大指标，GSR对不同区块链的去中心化水平进行了分析。
中本聪系数（Nakamoto Coefficient）：用于衡量可能串通攻击网络的独立实体的最小数量，数字越大，去中心化程度越高。
质押要求：衡量任何人作为节点操作员或验证员参与网络的难易程度，包括最低质押和硬件要求，质押越少、硬件越轻量，去中心化程度就越高。
CCData治理评级：该评级包含与参与、透明度和去中心化有关的各种治理措施。
结果显示，去中心化得分高于平均水平的四个区块链分别是以太坊、Solana、Avalanche和Aptos。
需求方面，GSR基于以下三类指标进行了分析，得出需求得分高于平均水平的三个区块链分别是以太坊、Solana和NEAR。
市场指标：市值越高，交易量越大，代币表现越强劲，则表明未来需求越旺盛。
现有产品资管规模（Existing Product AUM）：代币现有投资产品的全球资产管理规模较高，预示着现货ETF产品的需求可能会很好。
活动指标：一个强大、活跃的社区和广泛的使用也可能说明未来的需求。


GSR认为，这两个因素中，去中心化更多的是一个门槛因素，而潜在需求可能是发行商使用的主要标准，因此分别以33%和67%的权重计算两者得分。在将两个数据相加后，GSR得出的最终结果是，以太坊以较大优势排名第一，其次是Solana和NEAR。与第三名NEAR的得分相比，SOL与之拉开了较大的差距。此外，SOL也是除ETH之外唯一在去中心化和需求方面都获得正分的加密货币。


除了分析获批可能性，GSR还分析了潜在Solana现货ETF对价格的影响。通过将SOL与比特币就全球投资产品流入量进行类比分析，GSR表示，若SOL ETF获得批准，那么在熊市的背景中，SOL有1.4倍的涨幅空间，在常规情况下则为3.4倍，而在牛市中上涨空间将达到8.9倍。
虽然VanEck强调「SOL是商品」且GSR通过分析看好SOL ETF获批的可能性，但不少大佬仍旧泼出冷水，直言「不看好」。
Dragonfly Capital合伙人Haseeb Qureshi在接受The Block采访时表示：「这不可能实现；SEC明确表示SOL是一种证券。本届政府不会放弃这一决定。」对此，彭博ETF专家James Seyffart也持同样观点，他表示，「只有在白宫和证交会换届的情况下，该基金才有可能在2025年的某个时候推出。即便如此，也不能保证。」
对于GSR的分析，Wintermute创始人及CEO Evgeny Gaevoy戏谑其为传奇交易员「GCR」。Evgeny阐述了自己不看好SOL ETF获批的理由。他表示，「SOL ETF在今年获得批准的可能性几乎为零。一厢情愿地认为它会被特朗普政府优先对待是非常愚蠢的。看看以太坊ETF（今年）的资金流入量有多么少，你就会明白，即使SOL ETF获批，它的资金流入量只会更少。」Evgeny补充称，Wintermute也做多SOL和ETH，发表上述观点只为实事求是，「加密货币的采用需要时间。」


此外，就如0xTodd指出的，SOL ETF很难获批的一个原因是它可能并不赚钱。0xTodd就Cathie Wood方舟基金决定撤回ETH ETF申请一事阐述了他的观点。0xTodd表示，方舟BTC ETF市场占有率高居第4名（6%，Top3是贝莱德、灰度和富达），但「不太盈利」。原因是BTC ETF的费率相比传统ETF低，且ETF之间会进行「费率竞赛」。考虑到BTC ETF尚且在盈利线附近徘徊，所以哪怕是方舟也只能忍痛放弃ETH ETF。而单纯从做生意的角度来说，市值更低的主流币，比如SOL，盈利的可能性也更小。即使SOL ETF一帆风顺地获得批准，但是「一旦后面受到（的）阻力很大，大概率（是）要撤回的。」
对于SOL ETF，不知大伙怎么看。虽然VanEck提交的是美国首个Solana ETF申请，SOL生态确实也因此涨了一波，但按照SEC以往的脾性，SOL ETF能否通过仍待观察。只是，考虑到现货ETF的确是当前周期少有的推动因素，不管下一个ETF会是SOL、LTC还是DOGE，也许我们都应该期待一下？
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