AAVE链上数据深度分析报告

币界网报道：
作者：日月小楚
本文将深度分析AAVE的链上数据，时间24年9月。
核心要点：
1）AAVE流通市值23亿美金，FDV24.6亿美金。每月新流通4.3万枚AAVE。
2）链上数据显示，美国时区的资金主导增持AAVE。
3）AAVE的持币大户大部分处于盈利状态，但整体的盈利并不高。从盈亏情况来看，大部分持仓大户并不是2021年牛市的那一批，中间的大部分筹码已经充分换手。
4）AAVE的增持者地址的是资金量比较大，是有实力的大资金者。
1 AAVE概况
1）AAVE总量为1600万枚，根据coinmarketcap数据，AAVE现在的流通量为1493万枚，流通市值23亿美金，FDV24.6亿美金。
2）从筹码分配来看，AAVE主要分为两部分，1300万枚20年换币从LEND兑换而来，300万用于生态激励。300万，每月新增流通4.3万枚。作用与两部分，一部分用于AAVE质押者的奖励，一部分拥有创世团队奖励。
3）AAVE创世钱包依然持有79万枚AAVE，价值1.22亿美金。


2 链上筹码分布
2.1 前10大持仓地址情况：


链上持仓地址来看，持仓最大的地址是AAVE的质押地址，质押有299万枚。在排名前20的地址中，大部分是项目方和交易所的冷钱包。其中值得特别关注的地址为
1）持仓地址9，LEND迁移到AAVE的地址，现在依然有33万枚AAVE未被迁移，价值5000万美金。由于时间间隔好几年，大概率这部分代币的钱包已经忘记私钥了。相当于这部分筹码认为是被销毁了。
2）持仓最大的机构为blockchain capital，持有23.3万枚。blockchain capital是AAVE的投资机构，大部分筹码并没有出售并且持有至今。
2.2 整体筹码分布


从筹码主题来看，AAVE在project项目方手中的占有37.29%，但是这中间包括了staking的筹码，这部分属于用户。Binance交易所中有219万枚，占比13.07%。其次是coinbase、Kraken、upbit等。而AAVE主要链上流动性在Balancer内，占有88万枚AAVE，流动性高达1.7亿美金。其次在AAVE的uniswap中，流动性13M。
从公链分配来看，AAVE的1600万枚大部分以太坊主链上。其它链比较多有分别是BSC：50万枚。Polygon：22.9万枚。
2.3 Staking情况


1）从质押的变化来看，AAVE整体保持着200~300万的质押量。从20年开启质押来，10月份很快达到了280万。随后在21年2月达到最大360万枚。
2）从质押数量变化来看，AAVE的质押者也会受到一定的熊市的影响。22年的熊市，AAVE的质押量有一次非常大的下降，从317万下降到197万，下降了120万枚。而在23年下半年行情不好的时候，也出现过连续的下降。
3）24年5月之后，AAVE的质押再一次不断上升。现在已经恢复到299万枚。
3 交易所筹码分析


上面图中，第一张代表着每日交易所的充值/提现情况，其中黄色代表当日净充值，蓝色代表当日净提现。阴影面积是充值提现的累计。第二张图代表着每笔充值/提现的平均数量，用来判断充值和提现是否是大户行为还是散户行为。直观的看，值比较高的就是大户的行为，而峰值比较低的主要是都是散户的行为。
1）从交易所的充值提现来看，从8月4日的-8.9万枚知道9月16日的+19万枚，也就这意味在一个多月内，交易所内累计净流入约28万枚。但是，这里会有些不确定的是，这里的交易所包含的coinbase，并且coinbase有Prime Custody服务，存入Custody服务的AAVE不应该算作用户充值到coinbase。反而，用户将AAVE给coinbase做代币托管，反而是打算长期持有的表现。
2）从每笔充值的平均数量来看。单币充值的金额都要高于体现的金额。其中最大值为8.9日。有一笔1176的平均充值。说明是又大户的充值。这点跟我们上面的假设非常符合。因为给Prime Custody服务肯定是大户的行为。


我排除了coinbase交易所的数据，统计其它交易所的AAVE持有量变化。可以明显的看到，在7月25日开始，AAVE是明显的净流出的。已经345万下降到328万，净流出了17万。


上图是dex和cex的钱包地址（合约地址）转账的次数，是转入转出的累计的次数。请注意上面是UTC的时间。
从cex可以看出，CEX上面最活跃的时间是UTC 15:00,16:00,17:00。 转化成北京时间的话，中国是晚上11点，12点，和凌晨1点。而对于美国世界正好的活跃的时间。而转入转出量最小的北京时间12：00和17:00，对于亚洲活跃的时间。可以间接的说明AAVE最近两个月以美国资金活跃为主。
从dex可以看出，DEX上面最活跃的时间UTC 21：00，其次是17:00，07:00。转化成北京时间，最活跃的依然是早上八点。当然，我们也可以明显的看出，交易所内的转入转出整体要高于的情况。
从dex和cex的转账可以明显的看出，资金更加活跃在交易所，并且是美国时区的资金。
4 持币大户深度画像
请注意，这里的持币大户在排除了项目方、dex、cex、mev、dex中间钱包、cex中间钱包等地址之后，持有AAVE的持币大户。这些持币大户可能包含了机构。


上面是持币大户地址的汇总的核心信息。
1）ROI，从ROI来看，超过75%的持币大户处于盈利状态，但是盈利并不高。中位数盈利20%，最大盈利137%。而依然有26%大户处于亏损状态，最大的亏损66%。结合AAVE的币价来看，AAVE最高点在21年牛市最高668刀，最低点为49刀。从盈利亏损可以明显的推测出，大部分的筹码已经充分换手。
2）HoldDay代表地址持有的时长，其中位数为287天，大约9个多月。这说明一半以上的持仓大户是今年刚买入的。而另外一半是24年之前的。只有25%的持仓大户持有超过647天，也就是1年以上。最大的持币地址1342天。
3）TransactionsPerDay （TPD）是指地址的平均每日的转账次数，用来来衡量钱包在链上活跃度的指标，并能从侧面来判断持币者是长线还是短线操作。从数据来看，AAVE的持币大户TPD的中位数为0.048次，即月平均是1~2次，这主要反应出持有AAVE的大户基本很少做频繁的交易。这跟现在链上冲土狗和MeMe完全不是一波人。
4）从addressAge来看，我们可以发现，中位数的钱包时间为654天，超过四分之三的钱包已经有1147天以上。这表明大部分钱包并非新生成地址，已经存在一段时间。
综合来看，AAVE的持币大户的钱包大部分是处于9月以上的钱包，并且每日转账数量并不活跃，并非是频繁交易者。大部分处于盈利状态，但是整体的 盈利并不高。从盈亏情况来看，大部分持仓大户并不是21年牛市的那一批，中间的大部分筹码已经充分换手。


进一步研究持仓大户的成本。上图是持币大户的成本，以及持有量的关系图。从上图中我们可以直观的看到
1）大部分大户的平均持有成本集中在85和150刀之间，特别是100刀左右集中度最高。这个价格也是最近的震荡区间。我们可以看到85~100刀之间，各层级持仓的都有，有6K左右的持仓，也有20k、35K持仓量的。
2）有一批断层的成本区间，价格在200~200之间。AAVE从22年4月以后，价格一直在200以下，说明这部分持仓大户是很早已经就持有不动的。可以看到这部分整体的筹码比较少，最大的一个大户持有20K左右，大部分都持有10K以下。
3）还有一批持仓成本在70刀以下的，按照现在的价格已经有翻倍的收益，但是整体占比也比较小。
5 最近60天增持大户分析
说明：增持大户是指在新增购买的大户，它可能与持仓大户重叠。比如某个地址，又是Top100的个人持仓大户，又是增持。如果这个地址持仓50K，最近这段时间内购买了2K，在这里分析的时候，只采用2k。
5.1 增持数量分布情况


上图为近60天增持大户的增持情况。最大的增持量是在0K~1K，大约在14万美金左右，一共有23个地址。其次数量为1K~2K的增持大户一共有15个。其次在2K~12K之间，各分布着不同的增持地址数量。但是到了14K以上，就比较少了，各类的增持只有1位。
最大地址增持在26K左右，价值约400万美金。
5.2 增持地址基本情况


1）地址持有时长分析：
addressAge 列的中位数为 281.5 天，大约为 9 个月。这表明超过一半的持仓大户在过去不到一年的时间内生成地址。并且有25%的增持者年龄是42天之后。拿它跟大户持仓者对比，发现地址年龄要明显低于大户持仓者（中位数为654天），这说明最近的增持者是新进的一批买入者、
2）每日转账次数 (TransactionsPerDay, TPD) 分析：
transactionPerDay 的中位数为 0.0731 次/天，即每月大约有 2 笔交易。这表明持有 AAVE 的大户们交易频率较低，并不频繁参与链上的活动，更多的是长期持有。这与当前一些高频短线交易的投资者有很大不同，进一步说明大多数持币者采取了较为保守的操作策略。
3）TokenNum
地址的持有Token数量，可以从一个角度来衡量该地址的投资风格。如果数量比较多，那往往是广撒网的地址。而Token数量比较少，往往是喜欢重仓买入看好币的投资习惯。AAVE增持者的平均持有币的数量的中位数为4个，因为这里的统计包括AAVE本身，说明50%的增持者是持有其它币少于3个的。其中25%的地址值持有AAVE一个币种。
5.3 增持者的总资产情况


增持者地址的总资产情况，可以衡量地址的资金实力，并在一定程度可以衡量这些增持者未来继续买入的潜在实力。从数据来看，资产在0~500K，500K~1M，1M~1.5M，1.5M~2M的地址分布有26、10、8、9个。这说明AAVE的增持者是资金量比较大的地址。资金地址最大的是20.5M的地址。
5.4 增持者持仓图谱


这张图可以清晰的看到，AAVE的增持者最大的持仓是AAVE，这当然是非常自然的答案。第二第三位分别是ETH和USDT。另外的持币分布为ONDO、USDC、UNI、FET、LINK、PENDLE、ETH、stETH、aETHAAVE、USDT。从图谱来看，增持者是比较喜欢传统的项目，而不是最新的热点和叙事。