虚假交易策略中的一种形式是洗盘交易（wash trading），这是指交易员为了给市场提供误导性信息而购买和销售证券的过程。在某些情况下，洗盘交易是由一名交易员和一名经纪人共谋进行的，而在其他情况下，洗盘交易是由投资者兼任证券的买方和卖方进行的。
洗盘交易绝不是一个新现象，它出现在股票交易者中，特别是在使用超高速计算机和高速互联网连接进行高频交易的情况下。洗盘交易通常用于人为增加证券的交易量。
洗盘交易会误导投资者，使他们误以为证券的交易量比实际上要高，可能会增加证券的合法交易活动。洗盘交易在美国法律下属于非法行为，美国国税局（IRS）禁止纳税人从可征税收入中扣除由洗盘交易导致的亏损。
了解洗盘交易
洗盘交易首次被联邦政府禁止是在1936年商品交易法通过之后，该法修正了谷物期货法，并要求所有商品交易在受监管的交易所上进行。在上世纪30年代的禁令之前，洗盘交易是股票操纵者用来虚假地向股市发出对某只股票感兴趣的信号，以推高股票价值从而赚取做空股票的利润的一种流行方式。
商品期货交易委员会（CFTC）的规定也禁止经纪人从洗盘交易中获利，即使他们声称不知道交易员的意图。因此，经纪人必须对客户进行尽职调查，确保他们购买公司股票的目的是为了共同受益。
美国国税局也对洗盘交易有严格的规定，并要求纳税人不得从洗盘交易产生的损失中扣除。美国国税局将洗盘交易定义为在购买证券后30天内发生并导致亏损的交易。
洗盘交易和加密货币
近年来，洗盘交易也渗透到加密货币领域。给人一种受欢迎和高交易量的印象是很明显的：全球有数千种加密货币代币，大多数都很难区分。但即使是最受欢迎的加密货币，包括比特币，也会出现洗盘交易。
福布斯在2022年对157家加密货币交易所进行的一项研究发现，超过一半的比特币交易量要么是虚假的，要么是非经济洗盘交易。加密货币特别容易受到泵和倒的操纵，通过夸大的交易量和内部人士的强烈宣传或推荐人为提高代币价值，允许某些持有者在兴趣高涨时以巨额利润出售。
在加密货币领域，洗盘交易普遍存在多种潜在原因。即使是像比特币这样的主要数字货币，通常也缺乏广泛接受的计算每日交易量的方法。这导致加密货币公司对历史交易量的数据产生很大差异。加密货币交易所本身通常缺乏合法性，近年来出现了许多知名的代币交易所倒闭事件。加密货币领域的极端波动可能会刺激快速买卖。最后，加密货币在美国和其他政府监管机构中的模糊地位为误导性的交易活动创造了更多机会。
为什么会有人进行虚假交易？
在某些情况下，洗盘交易可以增加证券的交易量，潜在地激发更多合法的交易活动。洗盘交易还可以用于帮助人为提高证券价格，作为泵和倒计划的一部分。
洗盘交易本质上是互相抵消且没有商业价值的交易。但它们在各种交易情况中被使用。
例如，在LIBOR丑闻中，洗盘交易被用于支付操纵日元LIBOR提交委员会的经纪人的报酬。根据英国金融当局提出的指控，瑞银交易员与一家经纪公司进行了九次洗盘交易，以获取17万英镑的费用，作为奖励该公司在操纵LIBOR利率中的角色。
洗盘交易还可以用于为股票生成虚假交易量并推高其价格。假设交易员XYZ和一家经纪公司串通一气迅速买卖股票ABC。其他交易员注意到该股票的活动后，可能会投资ABC以从其价格波动中获利。然后，XYZ做空该股票，从其价格下跌中获利。
非中心化加密货币交易所上的虚假交易常见吗？
根据Solidus Labs的一份新报告，非中心化加密货币交易所是虚假交易（包括洗盘交易）的温床。
这家区块链研究公司发现，自2020年9月以来，至少有价值200亿美元的以太坊（Ethereum）非中心化交易所上的加密货币发生了虚假交易。这种欺诈行为操纵了约2万个去中心化金融（DeFi）交易所的代币的价格和交易量，给其他加密货币投资者留下了流动性的错觉。
欺诈者在非中心化加密货币交易所上进行虚假交易的动机尤其高，因为加密货币交易在这些交易所上是没有中间人的。该报告称，这是因为DeFi交易所的交易费通常较低，欺诈者希望吸引尽可能多的投资者参与他们正在交易的代币。报告称：“一个代币能否将其代币上市于中心化交易所或者欺诈性地让投资者从流动性池中撤资，取决于他们吸引投机者到其代币所交易的流动性池的能力。我们发现许多代币发行者将采取[非中心化交易所]洗盘交易的方式来做到这一点。”
这些趋势与人们对DeFi交易所的一般看法相反，一些投资者认为DeFi交易所是与FTX和币安等中心化交易所相比更安全的选择，后者有时被认为缺乏透明度。据The Block的数据显示，2022年末至2023年初，DeFi交易所的资金流入激增，这是继FTX的崩盘之后发生的。
美国国家经济研究局的一份工作论文曾经发现，在不合规的加密货币交易所上，几乎所有交易都是洗盘交易，加密货币投资者已经对洗盘交易作为一种重要的欺诈形式发出警报。据“狙击者计划”投资者和长期加密货币支持者马克·库班表示，这种做法可能是导致加密货币领域下一次“崩盘”的原因。
洗盘交易有多常见？
洗盘交易可能只是将加密货币从一个钱包发送到另一个钱包，但也存在更复杂的方案，Chainalysis的研究主管Kim Grauer表示。在她的研究中，洗盘交易是通过与其他钱包和地址满足一定关系标准的交易来识别的，这表明可能存在欺诈行为。
NBER的研究对29家被归类为受监管或非监管的加密货币交易所进行了研究，其中非监管交易所根据规模分为两个层级。研究人员发现，在受监管的加密货币交易所上，洗盘交易几乎不存在，但在非监管的交易所上，洗盘交易占据了平均交易量的77.5%。一级非监管交易所的洗盘交易比例略低，占交易的61.8%，而二级非监管交易所的洗盘交易比例为86.2%。
对于作为该研究中一级非监管交易所的全球最大加密货币交易所币安来说，洗盘交易估计占其所有交易的46.4%。
币安的一位发言人表示：“币安不参与或容忍洗盘交易，这是违反我们使用条款的行为，也从未这样做过。币安设有专门的市场监测团队，负责审查与潜在滥用和/或操纵行为（包括洗盘交易和交易价格操纵）相关的监测情况。”
根据CoinMarketCap的数据，另一家排名前五的加密货币交易所KuCoin估计其交易的52.9%是洗盘交易。该交易所的一位发言人表示，他们没有参与洗盘交易。
该论文还发现，在加密货币市场出现正收益或波动性下降的几周内，洗盘交易的发生率较高。“价格上涨可能吸引零售投资者的注意，并鼓励投机。因此，加密货币交易所有动力增加交易量以争取更好的排名和更多的客户。”
据MarketVector Indexes的数字资产产品专家Martin Leinweber表示，除非您可以访问账户数据，否则无法真正识别洗盘交易，而这通常只有交易所自己才能访问。然而，该论文的研究结果确实让人了解到监管在该行业中的重要性。
