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作者：Mason Nystrom，之前是Variant Fund的投资人；翻译：0xjs@
在过去的30天里，以太坊的订单流动超过250亿美元，其中近一半来自各种专有应用。随着区块链空间商品价值不断攀升，为”胖应用”铺平道路，私人订单流不断增长。
资料来源：Orderflow.art
我们是怎样走到这一步的呢？未去何方呢？
简单来说，这一步是食物代币引领的。Defi热浪催生了大量的消费者和散户交易，随后催生了像1inch这样的交易聚合器的兴起，这些聚合器通过私人订单路由帮用户获得更好的价格。
钱包比如MetaMask也很快效仿这一做法，意识到通过添加应用内交易可以方便用户货币化，这证实了任何可以控制最终用户关注度（和订单）的应用都具有极高的商业价值。
信息来源：Dune
在过去两年里，另外两类参与者进入私人订单流领域——Telegram机器人和解决器网络。Telegram机器人与MetaMask的“便利费”保持一致，为用户提供简便的途径在群聊中交易长尾资产。截至6月，Telegram机器人占据了大约21%的私人订单流交易和11%的交易量，其中大部分交易通过私人内存池进行。
另一方面，在主要市场中，解决器网络（如Cowswap、UniswapX）成为高流动性货币对（如稳定币和ETH/BTC）的主要交易场所。解决器网络通过竞争市场将寻找特定交易的最佳路径的任务外包给解决器（做市商），从而改变了订单流市场结构。
因此，交易平台呈现出分化趋势，便捷前端（包括TG机器人、钱包交易和Uniswap前端）主要用于长尾、低价值（低于10万美元）的交易，而聚合器和解决器网络则是较大交易的优选场所，通常涉及稳定币和主要货币（ETH/BTC）。
经过更详细的筛选，你会发现大部分私人订单流来自前端（TG机器人、钱包和前端）。
考虑到只有15-30%的以太坊交易通过私人内存池进行交易，私人订单流的增长越来越明显，这意味着少数交易贡献了大部分私人订单流的交易额。
数据来源：Dune
换句话说，有价值的订单流比订单流量更为重要。用户和订单流的幂律分布导致一个不可避免的结论——应用程序将会主导总价值的最大比重。换句话说，胖应用理论仍然具有实效性。
胖应用的发展
Uniswap协议显然非常有价值，但更有趣的发展发
订单流私有化与胖应用理论的重新兴起
