币界网报道：
作者：Lisa，LD Capital
最近，比特币（BTC）与纳斯达克指数（纳指）的走势出现了分歧，纳指不断刷新历史新高，而比特币下跌，导致整个加密货币市场大幅下挫。这与人们传统观念中纳指与比特币正相关的想法不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否曾有过类似情况？本文将回顾本轮和上轮牛市，试图探讨它们在不同时间维度上的相关性强度和变化。
事实上，比特币与美股之间并非固定系数的正相关关系，而是在不同周期有不同的相关程度。回顾上一轮牛市和本轮牛市可以发现一些规律：
1、两者上涨的起点和终点在时间维度上完全一致
（上一轮起涨点为2020/3 & 见顶点为2021/11 & 本轮起涨点为2023/1）
2、两者上涨过程不同
纳指的上涨速度相对稳定，呈现出近似固定斜率直线的K线表现
比特币则不同，上涨更接近指数增长，初期上涨速度较慢，在某个时间点后迅速拉升，而这个加速上涨的拐点时间恰巧对应了纳指上涨阶段的第一次回调并站稳。（2020/10 & 2023/10）
3、比特币第一次见顶都对应了纳指上涨阶段的第二次回调小平台（2021/4 & 2024/3）
那么当前市场对应历史上的哪个阶段？市场目前经历的美股涨比特币跌的情况是否有先例？
可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，比特币与美股的关系是正相关的，负相关阶段虽有出现但并非主导。在上一轮牛市中，比特币首次见顶后，纳指继续上涨，而比特币回调，两者走势出现背离（下图中黄色方框所示）。这与市场当前情况相似，历史再次重演。
未来市场走向如何？比特币与纳指的背离情况会持续多久？如何修复背离？从时间和力度两个方面来看：
1、在上一轮牛市中，两者背离持续时间不长，从周线看约为9周，后来又恢复到正相关关系（以周线为准）
2、在上一轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在比特币日线显示出明显下跌动能减弱并到达重要支撑位置。
若按历史标准衡量，当前市场还未完全符合背离修复的条件，需要更多K线信息。如何逻辑上理解两次牛市中出现的这一特殊共同走势呢？无论是比特币、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相似，价格都受金融流动性、无风险资产回报率等因素的影响。比特币作为一种弹性更强的资产，能在牛市初期强劲上涨，远超美股，但没有永远的强势，在主上涨后会出现弱于美股的情况，与其他加密货币和比特币的关系类似。另一方面，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但当涨幅达到一定程度后，不足以支持所有资产的集体上涨，资产之间可能出现此消彼长的情况。最近市场受到德国政府和门头沟抛压的影响。如何解读这一走势，最终比特币在充分调整后会恢复到与美股的正相关关系。（以上为个人观点，请供参考）
