尽管加密货币市场在下跌和盘整之间变化不定，但在现货 ETH ETF 推出的预期中，山寨币显示出复杂的信号。许多人预测，由于当前市场平静，所谓的“山寨币季节”可能不会出现这个周期。不过目前两个关键指标表明情况并非如此。
数据突显出，一家鲸鱼或大型机构上周三出售了大部分山寨币。该鲸鱼花费了7500万美元购买了ETH和其他几种与以太坊相关的代币。在此之前，SEC于5月23日批准了ETH ETF发行人的19b-4申请。
另外，自现货ETH ETF获批以来，加密货币市场一直处于看跌趋势。美国证券交易委员会延迟批准发行人的S-1注册声明引起了投资者的担忧，他们对潜在的看涨押注变得过于谨慎。
山寨币市场分析
该鲸鱼亏损出售了313万个LDO（577万美元）、49,771个AAVE（454万美元）、269,177个UNI（241万美元）和250,969个FXS（70.8万美元）。不过，他通过ETH获利超过729万美元。净利润为287万美元。尽管由于价格下跌而造成了433万美元的损失，但鲸鱼仍然持有约333万个LDO（583万美元）和31,191个AAVE（280万美元）。
对“替代季节”的期望
鲸鱼的举动与一些交易员的情绪相呼应，他们预测在3月至4月初的加密市场反弹期间，大多数山寨币已经在本周期达到顶峰。许多交易员预计会出现类似于2020/2021年牛市周期的“山寨币季节”，届时几种山寨币（主要是基于以太坊的）在比特币稳定后创下新高。
然而，由于市场的一些变化，当前的周期似乎正在遵循新的轨迹，其中最引人注目的是比特币ETF的推出。
例如，在上一个周期中，大多数活动发生在ETH和基于以太坊的DeFi代币中。但现在大概有300个像样的项目。没有足够的流动性让它们全部增长。
目前市场上的“实用”代币比2021年要多得多，并且每周都会添加新的优质代币。总市值增加了，每个人看起来都很高兴。但问问自己谁将购买所有这些代币。除非机构或零售商集体介入，否则这将只是一场永恒的PvP战斗。
山寨币的积极指标
尽管存在不确定性，但支持“替代季节”的论点可能仍然有效，主要原因有两个。
首先，虽然恐惧、不确定性和怀疑（FUD）最近已经使市场饱和，但数据表明，大多数山寨币处于买入区域，其市场价值与实现价值（MVRV）比率处于较低水平。
下面的30天MVRV图表显示了一些山寨币（主要基于以太坊），其比率表明在过去30天内购买它们的地址平均损失在5-18%之间。这通常被解释为可能出现看涨逆转的迹象。
其次，投资者预计现货ETH ETF将在7月底前上市。流入这些ETF可能会引发以太坊的反弹，以太坊与其生态系统中的几种山寨币高度相关。当SEC批准发行人的19b-4请求时，几种山寨币的短暂上涨就证明了这一点。另一方面，现货ETH ETF的表现可能达不到分析的预期，这可能会对几种与以太坊相关的山寨币造成不利影响。
