币界网报道：
最近，比特币（BTC）和纳斯达克指数（纳指）的走势出现了分歧。纳指不断创下新高，而BTC下跌并带动整个加密货币市场大幅下跌。这与我们通常认为的纳指和BTC呈正相关的印象不符。那么背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似的情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市来探究不同时间维度下两者之间的相关性强弱和变化。
事实上，BTC与美股之间并没有固定系数的正相关关系，而是在不同周期阶段具有不同的相关程度。通过回顾上一轮牛市和本轮牛市，可以发现几个规律：
1、两者上涨的起点和终点在时间上完全一致
（上轮起涨点 2020/3 & 上轮见顶 2021/11 & 本轮起涨点 2023/1）
2、两者上涨的过程不同
纳指的上涨速度相对稳定，呈现出近似固定斜率的直线。
而BTC则不同，上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率较缓慢，然后在某个时间点后迅速拉升。巧合的是，这个加速上涨的”拐点”时间都对应了纳指上涨阶段的第一次回调。
3、同时，BTC第一次见顶都对应了纳指上涨阶段的第二个回调小平台。
那么当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？市场目前正在经历美股上涨、BTC下跌的情况，是否可以找到类似的情况？可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股是保持正相关的，负相关的阶段确实出现过，但并非主导。在上一轮牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，但BTC回调，两者走势出现背离（下图中黄色方框所示）。这与市场目前的情况类似，历史似乎在相同的地方重复了。
关于市场的后续走向以及BTC与纳指背离的情况会持续多久，以及如何回复背离，从时间和力度两个方面来看：
1、在上一轮牛市中，两者背离的持续时间并不长，在周线图上大约为9周，然后又恢复到正相关关系中（周线级别）。
2、在上一轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线图上明显出现下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。
如果用历史的标准来衡量，目前的市场还没有完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么如何从逻辑上理解这两次牛市中出现的这一段特殊的共同走势呢？无论是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境是相同的，价格都受到金融流动性和无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为一种弹性更好的资产类别，在牛市初期能够强势上涨，大幅跑赢美股，但这种强势不会持续下去，在主升后会出现相对较弱的情况。这与山寨币和BTC的关系类似。
从另一个角度来看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的动力逐渐减弱，难以支撑所有资产的集体上涨，因此资产之间可能会出现此长彼跌的情况。从事件因素上看，最近市场受到了来自德国和门头沟的抛压影响。不管如何解读这一段走势，最终，在调整到位后，BTC还会恢复与美股的正相关关系。
