币界网今日消息：以太坊ETF获批后，行业前景将发生巨大变化。我的看法是，市场将迎来长时间的“山寨”季，牛市Bull Run正当时，尽管过程不会一帆风顺。为什么这么说呢？接下来我会详细阐述：
1. 比特币ETF获批后，并没有像预期的那样引发巨大市场反应，预期中的狂热暴涨并未如期出现。但是，比特币的波动率明显降低，市场的承受能力增强，华尔街背后的神秘力量成为比特币稳定的“拖底‘保障。
由于比特币具有纯粹的资产属性，缺乏完整的生态支持，其二级市场预期和一级市场似乎脱节了。短期内，比特币对市场的“增益”效应无法延伸到一级价投市场，尤其是对主流以太坊的乐高生态市场，关联性更加微弱。
然而，以太坊ETF的获批则截然不同。一方面，以太坊的通缩将直接影响一级市场的活跃度，以太坊价格的增长和layer2 Gas低的优势将间接推动layer2市场的发展。以太坊的流通量减少，将加剧Restaking和AVS生息赛道的内卷，推动价值增长。以太坊掌握在增量基金手中，将被用于投资和支持合规头部DeFi项目等。
如果这些例子看起来有些牵强，但只需明白，以太坊今天的价值是由庞大的一级市场催生的，反之，以太坊自身资产价格和流通受众面，也会为行业生态带来源源不断的用户、资金和人才资源。这才是以太坊ETF相对更有可能推动“山寨季”到来的根本原因。
2. 这里所说的“山寨”币，更多指的是一些有VC支持、有团队打造、但在Token发行前未受到市场高度重视，Token发行后缺乏价值支撑的“主流币”。简而言之，以太坊ETF的获批，能吸引主流基金涌入以太坊构建的庞大生态，推动价值币持续增长（也许能打破价值币不如MeMe币的魔咒）。
然而，理想很美好，要想让主流基金涌入生态，带动web3的创业生态并不容易。美国众议员通过的《21世纪金融创新与科技法案》简称 FIT21的通过，信息含量很大，该法案明确提出要提供关键的消费者保护并促进美国数字资产生态系统的创新。简单解读如下：
1、CFTC美国商品期货交易委员会将拥有更大的监管权力，数字虚拟资产在“商品‘属性下监管将更加灵活自由，这是政策端长期“稳定”少变数的基础；
2、“合规”将成为Crypto数字生态发展的主旋律，包括对发行资产的流程和标准规范等制度体系建设，这意味着虚拟资产生态会分为两个极端：迎合合规的将逐步在KYC、反洗钱等关键问题上找到解决方案，直接获得ETF增益Buff；不迎合合规的将受到加大力度的制裁和打击，逐渐归于小众市场（比如：Tornado）；还记得，21年那波机构涌入年，我们就定义市场为合规元年了，然而FTX、Luna事件的意外发生让这一期待被延迟。ETF的获批，“合规”问题终究还是得面对。
3、美国政府或财团将在稳定币、交易所、数字资产托管机构、支付平台等关键领域强势“干预”，短期直接推动稳定币的概率较低，但不排除通过发牌照等方式间接进行幕后控盘。
3. 如果以上猜想成真，可以预见：
短期内，Crypto二级市场将出现分化，一些幕后势力将在一系列规范法案出台前加大炒作力度，MeMe币和部分主流币的波动率将增加，山寨币将狂舞；
中期内，一些头部DeFi、稳定币和交易所等会更加加大合规力度，合规导向良好的价值标的将有不错的市场表现，反之则截然相反，将逐渐失去价值支撑；
长期内，Crypto政治色彩将带动加密市场逐渐迎合web2市场的偏好，这可能会让一部分秉承高度去中心化原则的人失望，但也期待政策带来的利好，监管和市场之间一直是一个双刃剑。
web3 native也不是打着去中心化名义诈骗的保护伞，在合规大棒下，人群社区分化，产品层级化是大势所趋，Crypto一些复杂的技术和协议，监管也很难左右，但是市场只会站在最主流的发展路线上。（选择权其实在市场。
总之，这可能是投机主义者的最后狂欢，也可能是监管利剑的一点威压，或者是高波动性被约束后的投机人群流失等等。每个人心中都有自己对Crypto发展的愿景。总的来说，政治牵引下的Crypto市场不再维系当初那种纯粹的“去中心化”梦想，但是能够剔除市场混乱，让主流价值币发光发亮的可能性。
以太坊ETF的合规影响山寨币市场迎来新挑战
