币界网报道：
作者：0xTodd
来源：X，@0x_Todd
为什么SOL ETF很难等到？因为它有可能不赚钱。上周，”木头姐”（Cathie Wood）的方舟基金决定撤回ETH ETF申请。
方舟BTC ETF高居第4名（市占率6%，Top 3是贝莱德、灰度和富达），按照市场推测，却是”不太盈利”。主要是BTC ETF的费率相比传统ETF比较低，很多在0.19-0.25%区间，ETF也在做”费率竞赛”。
简单估算，以方舟BTC ETF目前规模，一年可以赚大概700万美金管理费，那么对应成本大概也要相同数量级。所以，如果方舟BTC ETF尚且在盈利线附近徘徊，那么对于方舟来说，强推ETH ETF可能会变成亏本买卖。所以哪怕方舟，也只能忍痛放弃ETH ETF。
单纯从做生意的角度来说，市值更低的主流币，比如$SOL，市值是$BTC的5%，想要收回每年700万美金成本，一支ETF至少要管理2000万枚SOL。
目前加密ETF头把交椅贝莱德，只管理着全网1.5%的BTC，而2000万的SOL，却意味着占$SOL纸面流通的4.5%。
此外，再考虑到：
（1）SOL天然就比毫无孳息的BTC更加难募。SOL在链上收益大概可以到8%，但ETF却禁止包含Staking功能。拿着SOL ETF等于天然跑输链上SOL 8%，比特币只跑输0.2%管理费。
以灰度为例，GBTC巅峰60万枚，然而SOL的巅峰也只有45万枚，比例严重低于BTC。
（2）SOL纸面流通是4.6亿，实际可能比这个要低不少，这个大家懂得都懂。
更低的流通市值，却要求顶着高息和监管压力的同时，实现更大的持仓。所以，如果以SOL目前的市值和流通，恐怕很难让这些机构赚钱。
在商言商，不赚钱的买卖，谁又有动力推动呢？
