币界网报道：
哇！大家都在担心比特币牛市是否结束，在下跌的过程中，我们每个人都会或多或少地感到不舒服。但是，别担心！王哥曾经准确地判断过牛市的起点和终点。如果牛市真的结束了，可能在接下来的一两年内，我都不会再考虑抄底了，只会继续看空，就像在2021年一直看空到2022年底一样。
在牛市过程中的下跌，持续时间超过一个月或两个月，比特币跌幅超过2-3成，一般我会认为这是极限了。
与几年前相比，比特币的基本面和体量已经发生了翻天覆地的变化。在众多上市公司，现货ETF以及一些国家的支持下，比特币的安全性和稳定性只会越来越高。
从长远来看，比特币大户仍然在积累阶段。
但是，最近半个多月，比特币价格一直在下跌，但仍然在可控范围内。
那么，究竟是谁在卖出比特币呢？
1. 比特币矿工在卖。矿工是比特币的供应方，即使在熊市，如果企业面临资金流困难，他们也会选择适量卖出。自比特币减半以来，比特币矿工受到的影响最大，成本越高，所以他们的抛售几乎是可以预见的，也是合理的。
2. 灰度GBTC在卖！作为上一轮比特币的主要机构投资者，由于特殊机制，灰度只能买入不能卖出，成本偏低。然而，ETF通过后，他们可以卖出，而他们的客户自然会有卖出需求。从持有60多万枚比特币到现在不到28万枚，灰度花了近两个月的时间卖出近200亿美元的比特币。但这些比特币并不是卖给散户，而是转给其他ETF持有。
如今，灰度的买卖力量已经接近平衡，甚至最近还出现了流入的情况。
3. 各国政府执法机构也在卖。比特币的巨鲸中，有一些是政府机构。去年，英国查获了一笔涉及华裔女子的诈骗案，涉及6万枚比特币。今年1月，德国当局查获了5万多枚比特币。美国查获的非法比特币最多，其中最著名的是丝绸之路案涉及的5万多枚比特币。虽然许多国家不会立即卖出这些被查获的比特币，因为需要等待案件审结，而且许多国家将这些比特币作为储备。但最近，美国和德国开始频繁转出，疑似卖出。德国最近十天分批转出近5000枚比特币，而标记为美国的地址昨天转出了4000枚比特币。
4. 门头沟的潜在抛售也是一个因素。在过去十年里，关于门头沟的比特币抛售一直没有停止的猜想，一直在影响市场。据悉，门头沟持有14万枚比特币，偿还工作从7月开始，将逐步进行，具体时间还不确定，赔偿金额将按照比特币当时的价格确定。门头沟的消息在5月底已经传出，而在确定赔偿日期和方案的6月22日当天，比特币跌至5.8万附近。在此期间，发生了ETF的流出，但我个人感觉散户的卖出更多。因此，门头沟的利空已经在一定程度上影响市场情绪，具体事件发生时肯定还会有影响，但这只是短期的换手行为。
比特币的相关数据显示，今年以来交易所的持仓量越来越少，矿工的持仓也减少了几万枚。另外，持有至少0.1%比特币总供应量的持有者数量增加了7,130个比特，这表明比特币的持仓更加集中。
从这两项数据可以直观感受到，散户正在逐步交出手中的筹码，而大户仍然在积累中。
从一个比较奇特的角度来看，比特币市场是万亿级别的，但市场的活跃度和交易深度却远远不能匹配。
举个例子，前几天有一个调研显示，几个大型交易所的交易深度，如果没有新的买入，数亿美元就能造成巨大的差价。
因此，那些仍然在积累比特币的大户们，他们赌的是未来比特币市场会更大，牛市时间会更长，稳步上涨的可能性会更高，并且风险会更小。
否则，如果对长期前景不看好，出现机制上的问题，就可能会引发踩踏，那时没有人能够逃脱。
基于这一点，比特币的积累和发展以及未来牛市的持续时间实际上是有一定确定性的。
因此，在机构和ETF入场之后，比特币的牛市结束一定会伴随着大量的抛售和场外流动性的大幅增加，持续时间也会足够长。
这几个指标大家可以关注一下，现在肯定还有一段距离要走。
当有一天，伴随着降息、放水和大资金涌入，持续时间足够长时，那时候就需要考虑牛市随时可能结束了。
我认为这个时间至少还有一年。
当然，以上分析都是基于比特币的情况。
