币界网报道：
作者：Nancy Lubale，CoinTelegraph；编译：邓通，
比特币在过去 24 小时内下跌了 2.25%，当前价格相比于 3 月 14 日的历史高峰 73,835 美元已经下跌了 16%。
比特币/美元日线图。来源：TradingView
比特币最近一个月的价格下跌了 8.75%，过去三个月下跌了 5.5%。
市场分析师开始怀疑比特币是否已经达到了其牛市的高点，尽管在 6 月份出现了价格下跌的迹象。
现在我们来看看一些分析师认为比特币可能已经见顶的原因。
Capriole Investments 的创始人 Charles Edwards 指出，多个链上指标显示，比特币在两次试探后未能创下新高，显示出一些“疲软迹象”。
Edwards 最新的市场分析指出，比特币长期持有者（LTH）的通胀率已经稳步上升，这是一个关键指标。
Glassnode 的数据显示，LTH 市场通胀率衡量的是每年的积累率或分配率，较高的数值表明，LTH 持有的比特币正在减少，这可能增加了卖方压力。
Edwards 指出：“在牛市顶部，市场通胀率达到顶峰，高于名义通胀（2.0），这通常标志着周期顶部的高水平。”
“目前为1.9，我们接近这一水平，我感到担忧。”
比特币 LTH 通胀率。来源：Glassnode
另一个影响市场周期和市场趋势判断的指标是比特币的休眠流量，这是一个链上指标，用于衡量长期持有者的代币数量相对于总体交易的比例。
Glassnode 的额外数据显示，比特币的休眠 Z 分数在过去 90 天内显著增加。
Edwards 指出，休眠 Z 分数在 4 月份达到了显著高峰，表明2024年卖出的比特币平均持有时间显著增加。
他说：“这一指标的峰值通常预示着三个月后的周期顶部。”
“嗯，现在三个月已过，价格下跌，但休眠 Z 分数的高峰结构与2017年和2021年非常相似。”
比特币休眠 Z 分数。来源：Glassnode
根据当前的估值，休眠流量 Z 分数表明，在缺乏交易量支持的情况下，比特币相对于总体交易量被高估。这暗示比特币价格可能已经触及了周期顶部，这也可能对更广泛的加密货币市场构成负面影响。
另一个关注点是比特币的支出量和集群增长的峰值，这有助于表明市场面临的风险逐渐增加。
根据历史数据，当比特币 7-10 年的支出量突然增加时，这通常是一个周期的高点信号。
Edwards 指出，2024年的增长量显示这一周期进展迅速。
他补充道：“这张图表将会让你大吃一惊，完全改变你的观念，因为比特币在链上的大量移动超过了以往任何高点。”
比特币的生命周期为 7-10 年。来源：Glassnode
Edwards 还指出，超过 90 亿美元价值的比特币已被转移到超过 10 年的地址。他将这种分布归因于已经解散的加密货币交易所 Mt. Gox 最近的动作——计划在7月晚些时候偿还债权人。
比特币金融服务公司 Swan 也认为，市场担心 Mt. Gox 持有的 142,000 个比特币（按当前汇率约 90 亿美元）会对市场产生影响。
Swan 指出，尽管“许多债权人是长期持有者，但机构的所有权和税收考虑表明，抛售压力是逐渐增加的，而不是突然的，即使所有代币同时投放市场。”
来源：Swan
早些时候的报告显示，一个标记为“德国政府（BKA）”的加密货币钱包在7月2日进行了四笔交易，转移了832.7比特币（约5200万美元）。根据 Arkham Intelligence 数据，该钱包向 Coinbase 发送了 100 个 BTC，向 Bitstamp 发送了 150 个 BTC，向 Kraken 发送了 32.74 个 BTC。
跟踪比特币鲸鱼的抛售模式可以为投资者提供关于比特币价格的重要线索，因为大量的卖单可能预示着市场的高点。
