比特币现货 ETF 于2024年1月初获批，为那些希望通过受监管工具进入加密货币市场的个人和机构公司提供了重要的新投资机会。经过最初的热情过后，我们现在有机会以更冷静、更全面的信息来分析这些 ETF 对市场的影响。按照我们的习惯，让我们通过检视最相关的数据来深入探讨。
市场价格
让我们从最基础的分析开始，即价格分析。比特币 ETF 在2024年1月11日获得批准，激起了人们对这一领域的极大兴趣。这种兴趣转化为价格的显著上涨，从约45,000美元上涨至历史新高约73,000美元，随后价格稳定在65,000美元左右。
交易量
另一个衡量 ETF 成功与否的重要指标是交易量，特别是对发行人而言，交易量=佣金。
从数据表中可以看出，在推出后的几天，总体交易量表现优异，尽管在3月份迎来爆发性增长之前有所放缓。所有 ETF 的每日总交易量峰值接近100亿美元。通过对不同蜡烛颜色的分析，我们发现贝莱德的 ETF IBIT（深蓝色表示）交易量最大，其次是灰度 ETF GBTC，尽管在这种情况下，交易量大多是负数，因为它过去是信托基金，最近转型为现货 ETF，并且佣金比竞争对手低很多。第三名是富达的 ETF FBTC。
基金管理的资产价值
现在让我们集中分析市场上基金的规模。在此之前，让我们来看一下下图中用红色标识的 ETF GBTC。可以清楚地看到，GBTC 是唯一在推出当天就管理着大量比特币的 ETF。然而，如果所有 ETF 都在同一天推出，这种情况又如何呢？
GBTC，即灰度比特币信托基金，在成为现货 ETF 之前是一种信托，因为未获得美国证券交易委员会（SEC）对现货比特币 ETF 的批准。该信托是早期提供比特币投资机会的金融工具之一，与现货 ETF 不同，它是封闭式基金，监管相对较松，因此可以在美国证券交易委员会批准现货 ETF 之前上市。
现在，GBTC 转型为现货 ETF，但其使用费用远高于竞争对手，因此 GBTC 基金正在逐渐损失更多比特币，并转向其他 ETF。
强调了 GBTC 的情况后，从图表中可以看出，增长最快的两只 ETF 是 IBIT 和 FBTC，即贝莱德和富达的 ETF，这证实了之前的交易量分析。紧随其后的是 ARKB（ARK Invest ETF）和 BITB（Bitwise ETF），尽管它们的市值远小于前者。
比特币信托基金与 iShares 黄金信托基金的比较
为了更全面地了解这些新 ETF 的规模，并避免数字的无意义，我建议对比较贝莱德的比特币 ETF（IBIT）和贝莱德的黄金 ETF（IAU）。
需要强调的是，由于所考察的两个主题的性质不同，以及黄金和比特币在机构投资组合中可能发挥的不同作用，这种比较不能被认为是无偏的。
因此，我们将仅限于寻找一般信息，将这种新的比特币 ETF 放在“传统”市场格局中，以便更广泛地了解机构世界对比特币的态度。
为了进行这项分析，我只提供了贝莱德在相应 ETF 页面上报告的数据，这里留下了指向 iShares Bitcoin Trust 和 iShares Gold Trust 页面的链接。
关键因素 iShares 比特币信托
关键因素 iShares 黄金信托
让我们仔细看看这些数字。可以看到，我已经突出显示了对我们研究目的最相关的数据，即基金管理的资产价值、每日交易的平均股票数量以及 ETF 的收盘价（我们需要用美元计算交易量）。
基金管理的资产价值 → 如图片所示，比特币 ETF 的价值约为190亿美元，而黄金 ETF 的价值约为280亿美元，显示出两者之间惊人的接近。
交易量 → 考虑到“30天平均交易量”下报告的数字代表 ETF 内交易的平均股票数量，我们可以将该数字乘以股价，得出以美元计的交易量。在我们的例子中，我们以收盘价为参考。因此，比特币 ETF 上个月的日均交易量约为8亿美元，而黄金 ETF 的日均交易量约为2.6亿美元，这表明贝莱德客户对比特币 ETF 的兴趣大于黄金 ETF，以下重点关注贝莱德比特币 ETF 的日交易量历史记录。
如果您对这些数据感到惊讶，我也一样！在分析了全球最重要的基金经理之一的黄金 ETF 后，我原本预计管理的资产价值和交易量将有数量级的差异，有利于黄金 ETF。然而，一旦分析了这两只 ETF 报告的数据，这种预期就完全落空了，从而揭示出机构市场对这种新资产的兴趣高于预期。
我想澄清一下，这些数据不能完全反映市场情况，因为我们仍处于机构投资者首次接触这一资产的阶段，并且重申黄金在全球范围内扮演的角色与比特币完全不同，至少目前如此，这是全球资本化资产排名所报告的。
尽管如此，不可否认的是，这些 ETF，尤其是贝莱德管理的这些 ETF，取得了相当大的商业成功，证实了比特币正逐步进入机构界，而且正在这个领域内实现制度化。
